Multiplicador del dinero
La Reserva Federal actúa como banco central de Estados Unidos; es posiblemente la institución económica más influyente del mundo. Una de las principales responsabilidades establecidas en los estatutos de la Reserva Federal -también llamada Fed- es la gestión de la oferta total en circulación de dólares estadounidenses y sustitutos del dólar. La Fed es responsable de las políticas que crean o destruyen miles de millones de dólares cada día.
A pesar de estar encargada de gestionar la oferta monetaria, la Reserva Federal moderna no se limita a sacar nuevos billetes de papel de una máquina. Todavía se producen algunas impresiones de dólares reales (con la ayuda del Departamento del Tesoro de EE.UU.), pero la gran mayoría de la oferta monetaria estadounidense se carga y abona digitalmente a los principales bancos. La creación real de dinero tiene lugar después de que los bancos presten esos nuevos saldos a la economía en general.
El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) y los asesores económicos asociados se reúnen periódicamente para evaluar la oferta monetaria estadounidense y la situación económica general. Si se determina que es necesario crear nuevo dinero, la Fed se fija como objetivo un determinado nivel de inyección de dinero e instituye la política correspondiente.
Dinero del banco central
Los bancos pueden crear dinero a través de la contabilidad que utilizan cuando conceden préstamos. Los números que ves cuando compruebas el saldo de tu cuenta son, en realidad, entradas contables en los ordenadores de los bancos. Estos números son un «pasivo» o un pagaré de tu banco a ti. Pero si utiliza su tarjeta de débito o la banca online, puede gastar estos pagarés como si fueran dinero físico. Al crear estos pagarés electrónicos, los bancos pueden crear un sustituto del papel moneda.
El Banco de Pagos Internacionales, que a menudo se describe como «el banco central de los banqueros», ha declarado explícitamente que el dinero es creado principalmente por los bancos, y que esto es así en todo el mundo desarrollado: «…el banco central no es el único emisor de dinero en una economía. La multiplicidad… de emisores de dinero es una característica común en todas las economías desarrolladas. Los bancos comerciales son los otros emisores primarios, sus pasivos (es decir, el dinero de los bancos comerciales) representan de hecho la mayor parte del stock de dinero.»
Martin Wolf, a quien el New York Times Book Review llamó «Tan grande e importante como puede llegar a ser un periodista económico», lo expresó de esta manera en el Financial Times «La esencia del sistema monetario contemporáneo es la creación de dinero, de la nada, por los préstamos, a menudo insensatos, de los bancos privados».
La creación de dinero en la economía moderna
El dinero es algo más que billetes y monedas. Si tienes una cuenta bancaria, puedes usar lo que hay en ella para comprar cosas, normalmente con una tarjeta de débito. Como puedes comprar cosas con tu cuenta bancaria, lo consideramos dinero aunque no sea efectivo.
Esto también significa que cuando pagas el préstamo, el dinero electrónico que creó tu banco se «borra», deja de existir. No te has hecho más rico ni más pobre. Puede que tengas menos dinero en tu cuenta bancaria, pero tus deudas también han disminuido. Así que, esencialmente, los bancos crean dinero, no riqueza.
Los bancos crean alrededor del 80% del dinero de la economía en forma de depósitos electrónicos de esta manera. En comparación, los billetes y monedas sólo representan el 3%. Por último, la mayoría de los bancos tienen cuentas en el Banco de Inglaterra, lo que les permite transferir dinero de un lado a otro. Esto se llama dinero electrónico del banco central, o reservas.
La regulación limita la cantidad de dinero que los bancos pueden crear. Por ejemplo, tienen que mantener una cierta cantidad de recursos financieros, llamados capital, en caso de que la gente no pague sus préstamos. Estos límites se han hecho más estrictos desde la crisis financiera.
El papel de los bancos no bancarios y del banco central en el proceso de creación de dinero
La creación de dinero, o emisión de dinero, es el proceso por el que se incrementa la oferta monetaria de un país, o de una región económica o monetaria,[nota 1]. En la mayoría de las economías modernas, la mayor parte de la oferta monetaria la crean los bancos privados en forma de depósitos bancarios[1] Los bancos centrales controlan la cantidad de dinero en la economía midiendo los agregados monetarios (denominados dinero amplio), que consisten en efectivo y depósitos bancarios. La creación de dinero se produce cuando la cantidad de agregados monetarios aumenta[nota 2].
El dinero emitido por los bancos centrales se denomina base monetaria. Los bancos centrales pueden aumentar la cantidad de dinero base directamente, realizando operaciones de mercado abierto. Los préstamos bancarios emitidos por los bancos comerciales que practican la banca de reserva fraccionaria amplían la cantidad de dinero en sentido amplio por encima de la cantidad original de base monetaria emitida por el banco central. Las autoridades gubernamentales, incluidos los bancos centrales y otros reguladores bancarios, pueden utilizar políticas como los requisitos de reservas y los coeficientes de adecuación del capital para influir en la cantidad de dinero amplio creado por los bancos comerciales.