fondo de inversión

Un fondo del mercado monetario es un tipo de fondo de inversión que invierte en instrumentos muy líquidos y a corto plazo. Estos instrumentos incluyen el efectivo, los valores equivalentes al efectivo y los valores basados en la deuda de alta calificación crediticia con un vencimiento a corto plazo (como los bonos del Tesoro de EE.UU.). Los fondos del mercado monetario están destinados a ofrecer a los inversores una gran liquidez con un nivel de riesgo muy bajo. Los fondos del mercado monetario también se denominan fondos de inversión del mercado monetario.

Aunque su nombre es similar, un fondo del mercado monetario no es lo mismo que una cuenta del mercado monetario (MMA). Un fondo del mercado monetario es una inversión patrocinada por una compañía de fondos de inversión. Por lo tanto, no tiene garantía de capital. Una cuenta del mercado monetario es un tipo de cuenta de ahorro que genera intereses. Las cuentas del mercado monetario las ofrecen las instituciones financieras. Están aseguradas por la Corporación Federal de Seguros de Depósitos (FDIC) y suelen tener privilegios de transacción limitados.

Los fondos del mercado monetario funcionan como un fondo de inversión típico. Emiten participaciones o acciones reembolsables a los inversores, y están obligados a seguir las directrices elaboradas por los reguladores financieros (por ejemplo, las establecidas por la Comisión del Mercado de Valores de Estados Unidos (SEC)).

cómo comprar fondos del mercado monetario

Un fondo del mercado monetario (también llamado fondo de inversión del mercado monetario) es un fondo de inversión abierto que invierte en títulos de deuda a corto plazo, como letras del Tesoro de EE.UU. y papel comercial[1] Los fondos del mercado monetario se gestionan con el objetivo de mantener un valor de los activos muy estable mediante inversiones líquidas, al tiempo que pagan ingresos a los inversores en forma de dividendos. Aunque no están asegurados contra pérdidas, las pérdidas reales han sido bastante raras en la práctica.

Regulados en Estados Unidos por la Investment Company Act de 1940, y en Europa por el Reglamento 2017/1131,[2] los fondos del mercado monetario son importantes proveedores de liquidez para los intermediarios financieros[3].

Los fondos del mercado monetario tratan de limitar la exposición a las pérdidas debidas a los riesgos de crédito, de mercado y de liquidez. En Estados Unidos, los fondos del mercado monetario están regulados por la Securities and Exchange Commission (SEC) en virtud de la Investment Company Act de 1940. La norma 2a-7 de la ley restringe la calidad, el vencimiento y la diversidad de las inversiones de los fondos del mercado monetario. En virtud de esta ley, un fondo monetario compra principalmente la deuda de mayor calificación, que vence en menos de 13 meses. La cartera debe mantener un vencimiento medio ponderado (WAM) de 60 días o menos y no invertir más del 5% en un solo emisor, excepto en valores gubernamentales y acuerdos de recompra[4].

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Las modificaciones propuestas aumentarían los requisitos de liquidez de los fondos del mercado monetario para proporcionar un colchón de liquidez más importante en caso de reembolsos rápidos. Las modificaciones propuestas también eliminarían las disposiciones de la norma actual que permiten o exigen que un fondo del mercado monetario imponga comisiones de liquidez o suspenda los reembolsos a través de una puerta cuando la liquidez de un fondo cae por debajo de un umbral determinado. Estas disposiciones parecían contribuir a los incentivos de los inversores para reembolsar en marzo de 2020, ya que los niveles de liquidez declarados por algunos fondos disminuyeron.

Para responder a la preocupación por los costes de reembolso y la liquidez, la propuesta exigiría a los fondos del mercado monetario institucionales de primera categoría y a los fondos institucionales exentos de impuestos que apliquen políticas y procedimientos de fijación de precios de transición que exijan a los inversores que reembolsen, en determinadas circunstancias, que asuman los costes de liquidez de sus reembolsos.

Además, la propuesta modificaría ciertos requisitos de información para mejorar la disponibilidad de información sobre los fondos del mercado monetario y mejorar el seguimiento y el análisis de estos fondos por parte de la Comisión.

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Hoy, la Comisión está considerando la posibilidad de modificar las normas que rigen los fondos del mercado monetario. Apoyo esta propuesta porque, si se adopta, mejorará la resistencia de esta clase de activos crucial de 5 billones de dólares en períodos de tensión[1].

Los fondos del mercado monetario, que surgieron en la década de 1970, se han convertido en una forma importante de que los inversores gestionen su efectivo. También son una fuente clave de financiación a corto plazo para empresas y gobiernos. A menudo los inversores los consideran activos seguros y líquidos.

El papel comercial y los certificados de depósito que constituyen una parte importante de las carteras de los fondos del mercado monetario de primera categoría tienden a ser ilíquidos en momentos de tensión. Lo vimos especialmente durante los críticos primeros meses de 2020. No hay mucha negociación en CP y CD en tiempos de bonanza. En tiempos de estrés, desaparece casi por completo.

Esto contribuyó a la tensión en los mercados de financiación a corto plazo. Los flujos de salida se redujeron significativamente tras la intervención de la Reserva Federal, que estableció la Facilidad de Liquidez de Fondos Mutuos del Mercado Monetario y otros programas para apoyar los mercados de financiación a corto plazo. Esta intervención de la Reserva Federal impidió que estos fondos tuvieran un impacto aún mayor en nuestro sistema financiero.